كما يحدث عادةً، تؤدي التوقعات المرتفعة إلى خيبة الأمل، بينما تؤدي التوقعات المنخفضة إلى النجاح. في بداية عام 2023، توقع خبراء وول ستريت أن يرتفع مؤشر S&P 500 إلى 4,050 بحلول نهاية العام، وهو ما تبين أنه أقل بنسبة 15% من الواقع. في بداية عام 2024، كان التقدير الإجماعي 4,867. بحلول منتصف الخريف، يتداول المؤشر العريض للأسهم بنسبة 17% أعلى. لقد قلل المتخصصون من إمكانات انتعاش سوق الأسهم، مما سمح له بالتألق.

اقتصاد أمريكي أقوى من المتوقع، وأرباح شركات مثيرة للإعجاب، وازدهار تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي مكن مؤشر S&P 500 من تسجيل 46 مستوى قياسي في عام 2024. منذ بداية العام، كان الانتعاش الأسرع منذ عام 1997، عندما كانت فقاعة الدوت كوم تتضخم. التفاؤل في أعلى مستوياته، البنوك ترفع التوقعات، والمديرون التنفيذيون للشركات أكثر حماسة من خبراء بلومبرج. يتوقعون نمو أرباح الشركات بنسبة 16% في الربع الثالث، بينما يتوقع المحللون 4.2%.

ديناميكيات أرباح الشركات لمؤشر S&P 500

وفقًا لاستطلاع أجرته Bank of America، قام المستثمرون العالميون بزيادة كبيرة في حيازاتهم من الأسهم في المحافظ وتقليل نسبة السندات والنقد. يشير البنك إلى أكبر ارتفاع في التفاؤل منذ يونيو 2020 في ضوء خفض حاد في معدلات الفائدة في بداية دورة التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي والتحفيز الضخم من الصين. يمكن أن يؤدي هذا التفاؤل المبالغ فيه إلى تصحيح هبوطي.

تعتقد Morgan Stanley أن المحفز لتراجع مؤشر S&P 500 سيكون المزيد من تعزيز الدولار الأمريكي. يتم شراؤه كعملة ملاذ آمن وسط تزايد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وزيادة التقلبات قبل الانتخابات، وتعديل التوقعات بشأن مصير معدل الأموال الفيدرالية. في السابق، توقعت المشتقات خفضًا بمقدار 75 نقطة أساس في المعدل بحلول نهاية عام 2024، ولكن الآن يتم تقدير خفض بمقدار 50 نقطة أساس.

ديناميكيات S&P 500 والدولار الأمريكي

الدولار القوي يؤثر سلبًا على أرباح الشركات، حيث يتم توليد جزء كبير من الأرباح خارج الولايات المتحدة. تحويل العملات الأجنبية إلى دولارات يؤدي إلى تدهور النتائج النهائية. من ناحية أخرى، يعكس مؤشر الدولار القوي التفوق الأمريكي. الاقتصاد الأمريكي يتفوق على جميع الاقتصادات الأخرى، وهو خبر رائع لمؤشر S&P 500.

ليس من المستغرب أن UBS قد رفعت توقعاتها للمؤشر العام للأسهم من 5,600 إلى 5,850 بحلول نهاية عام 2024 ومن 6,000 إلى 6,400 بحلول نهاية عام 2025. ترى Goldman Sachs أن علامة 6,000 سيتم الوصول إليها من قبل S&P 500 هذا العام، بينما تعتبر BMO الأكثر تفاؤلاً بين البنوك الكبرى، حيث حددت هدفًا عند 6,100 بحلول نهاية عام 2024.

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لـ S&P 500 اتجاهًا صعوديًا قويًا. يتسارع المستثمرون لشراء المؤشر خلال التراجعات. سيستمر الثيران في السيطرة على السوق حتى ينخفض المؤشر العام إلى قيمة عادلة تبلغ 5,700. من الجيد الاحتفاظ بالمراكز الطويلة التي تم فتحها فوق 5,740 وإضافة المزيد من الصفقات الطويلة بشكل دوري. ومن المثير للاهتمام أن الهدف الأول من الهدفين المحددين سابقًا عند 5,800 و6,000 قد تم الوصول إليه بالفعل.